人民元の国際化 自由な取引へ金融改革を図れ

読売新聞 2015年12月02日

人民元の国際化 自由な取引へ金融改革を図れ

国際通貨の名にふさわしい自由な取引が可能となるよう、中国政府は金融制度改革を着実に進めねばならない。

国際通貨基金(IMF)が、中国通貨・人民元を特別引き出し権(SDR)の構成通貨に加えることを決定した。来年10月から実施する。

SDRは、IMFが出資比率に応じて加盟国に配分する「仮想通貨」だ。米ドル、ユーロ、円、英ポンドで構成され、通貨危機に陥った国は、SDRと引き換えに必要な外貨を融通してもらえる。

中国は世界最大の貿易国だ。IMFは、人民元が広く使われている点を評価したのだろう。

人民元は国際通貨としてのお墨付きを得ることになる。市場からの信用が高まることで、決済や外貨準備での利用が促され、中国企業にとっては、為替変動のリスクを軽減できるメリットがある。

中国人民銀行(中央銀行)は「中国の経済発展と改革・開放の成果が認められた。中国と世界の双方にとって利益になる」との声明を発表した。

だが、人民元のSDRへの採用には、疑問が拭えない。人民元の為替相場は、人民銀行が介入することで、一定の変動幅に収まるように管理されており、金融市場の需給だけでは決まらない。

中国の国内市場では、外国人投資家による人民元の取引も、依然として制限されている。

人民元を取り巻く現状は、IMFがSDRの条件として掲げる「自由な国際取引」には、ほど遠いのではないか。

今年8月に起きた世界同時株安は、人民元の突然の切り下げが一因だった。人民元の利用がさらに広がれば、こうした危険性がより高まりかねない。

IMFのラガルド専務理事は、今回の決定について、「中国経済を国際金融システムに組み込む重要な節目になる」と強調した。

人民元を国際通貨として認めることと引き換えに、中国政府に為替や資本取引の制度改革を迫る狙いがうかがえる。

中国の独善的な政策運営が、国際金融市場を混乱させてきたことを忘れてはなるまい。

各国が人民元を安心して使えるよう、中国政府には、経済政策の透明性向上が求められる。

人民元の国際化が進むと、円の存在感が相対的に低下する恐れがある。円の魅力を高めるためには、日本経済の再生を急がねばならない。成長戦略をしっかりと進め、対日投資の拡大を図るべきだ。

産経新聞 2015年12月03日

人民元の国際化 信認に値する改革を急げ

国際通貨基金(IMF)が、通貨危機などに備えた準備資産「特別引き出し権(SDR)」の構成通貨に中国の人民元を加えることを決定し、ドル、ユーロ、円、ポンドと並ぶ「国際通貨」のお墨付きを与えた。

中国経済の膨張を反映した動きである。だが、中国の金融・資本取引の自由化は不十分で、政権の過剰な市場介入も相変わらずだ。これを過小評価した前のめりの判断と言わざるを得ない。

習近平政権が、国際通貨としての信認に値する市場開放を確実に実行すべきは当然だ。自国利益ばかりを優先する姿勢は許されないと厳しく認識してほしい。

同時に、日米欧などの国際社会は中国が当然の責務を果たすかどうかを監視し、これまで以上に強く改革を促さねばならない。

SDRを構成する比率で、人民元はドル、ユーロに続く3番目の大きさとなった。これにより取引がただちに拡大するわけではないが、第3の国際通貨としての地位は国際市場での影響力を高める追い風となろう。

人民元の国際化は中国の悲願である。基軸通貨ドルへの依存を低下させ、人民元の新たな金融秩序の構築を目指す方向性は、経済覇権に欠かせぬ国家戦略だ。

経済力に応じ通貨の存在感が増すのは自然である。それでも人民元がまだ自由に取引できる状態にないことは看過できない。政府はその点を十分に踏まえるようIMFに強く求めたのだろうか。

菅義偉官房長官は今回の判断について「政府としても決定を尊重したい」と語り、世界経済にもたらす直接的影響はないとの認識を示した。だが、ドルやユーロはともかく、日中両国はとくに、アジアを舞台に競合する場面が多いことを忘れてはならない。

ここで人民元の活用が広がれば、円は取引が減るなど、相対的に存在感が低下する恐れがある。実際の企業取引などにどう影響するのかを見極め、これに対応することが肝要である。

1980年代以降の円の国際化は、日本経済の長期停滞で広がりをみせていない。東京金融市場の活性化はもちろん、環太平洋戦略的経済連携協定(TPP)などで海外との関係を強化する。円の魅力を高めるには、何よりも、それを担保する経済の底上げが欠かせないのは言うまでもない。

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